Un grupo de financieros y economistas identifica problemas y soluciones prácticas para abordar la crisis económica provocada por la pandemia en España.

La reactivación del sistema productivo es una de las máximas preocupaciones de los actores sociales, económicos y políticos, tanto de España como del resto de países castigados dramáticamente por la pandemia de la Covid-19. En estos momentos, con un paisaje epidemiológico optimista, en el que las vacunas comienzan a formar parte de nuestras vidas y los contagios se atenúan, podríamos pensar que estamos en un punto de inflexión que permitiría abonar el camino hacia una recuperación.

Uno de los vehículos que puede ayudar a que esta senda de la recuperación sea más rápida pasa por la llegada de fondos europeos. Por ello, todo apunta a que su gestión puede ser clave para estimular nuestra economía y además reestructurar nuestro modelo productivo. A este respecto, Andrea Antón, analista financiero en OpenMarket, multinacional con sede en Londres que asesora a empresas tales como Amazon o Microsoft, asegura que “un influjo monetario no significa una recuperación exitosa. Quizá lo más importante sea establecer y concretar aquellas transformaciones prioritarias que se deben llevar a cabo, así como designar a los dirigentes de dichas transformaciones. Se deberá definir qué iniciativas de inversión son las necesarias para estimular la economía española a largo plazo ya que no es suficiente pensar en salvar 2021”. Desde otra perspectiva, Borja Escrivá, Senior Manager en el departamento fiscal de Levante de PwC España, confía en que “el entorno político y social sea estable y que el nivel de seguridad jurídica no suponga un riesgo para la inversión. En definitiva, es importante que el empresario sepa el escenario en el que juega”.

Generar más empleo

¿La reforma del sistema laboral puede ayudar a la recuperación económica? Juan Manuel Muñoz, director de inversiones del Grupo Atitlan, busca respuesta a esta pregunta que permanentemente sobrevuela nuestro país. “El mejor activo para cualquier estado es cambiar un ‘desempleado’ por un ‘trabajador en activo’, pues tienes un efecto doble, al eliminar el coste y a su vez generar futuros ingresos. Para ello se han de crear políticas que favorezcan el empleo, ofreciendo a las empresas incentivos (fiscales o de cualquier otra índole) para incrementar la ocupación laboral”.

Haciendo alusión a este mismo asunto, Borja Escrivá añade que uno de los principales problemas que impiden resolver este tema es la falta de consenso. “De poco sirve reformar el sistema laboral si el empresario teme que en unos años vuelva a cambiar”. Parece claro que “el modelo laboral presente está bastante anticuado y por tanto ralentiza la prosperidad económica de España. La modernización de nuestro sistema laboral, para que pueda estar a la par con los de otras economías europeas como puede ser la alemana o británica, es vital para impulsar crecimiento económico en España. No solo se trata de promover nuevos empleos sino también de adecuar la calidad de los mismos a la situación actual”, precisa Andrea Antón desde la City londinense.

Subida de impuestos

El fuerte gasto público que el Estado ha tenido que asumir en esta época de pandemia para afrontar la complicada situación laboral española significa, en palabras de Andrea Antón, que “el fuerte endeudamiento de nuestro país dará lugar a un aumento de impuestos, ya que esta es una de las maneras más eficaces que tiene un país de recoger dinero y poder hacer frente a las deudas de la Unión Europea”. Borja Escrivá, por su parte, cuestiona las medidas propuestas hasta la fecha ya que “tienen escaso efecto recaudatorio”.

Juan Manuel Muñoz da un paso adelante e intenta aportar soluciones al problema. “Lo importante no es el endeudamiento en nivel absoluto, sino en relación al PIB del país, por lo que existen dos vías, no excluyentes, para rebajarlo: incrementar el PIB o reducir el endeudamiento. En relación a la primera idea, las medidas adoptadas han permitido mantener viva la economía (muchos países han llevado a cabo medidas similares) y por ende evitar destrucción de PIB a corto-medio plazo. En relación a la segunda opción, la única alternativa es generar superávits, y estos solo pueden ser obtenidos reduciendo el gasto, o incrementando los ingresos. El problema es que ninguna de estas alternativas es buena en el corto-medio plazo”.

A Futuro

Todos concluyen que la situación generada por esta pandemia ha dejado aciertos y desaciertos de los que debemos aprender para próximas crisis. Así mismo, coinciden en que, lo más importante, y también lo más difícil, es encontrar el equilibrio entre la salud pública y mantener la economía funcionando. A nivel empresarial también mantienen una opinión compartida en cuanto a la idea que señala Juan Manuel Muñoz de “revertir deslocalizaciones, trayendo de vuelta la capacidad productiva a la UE y a EE.UU”. “En Europa hemos dejado de lado la producción industrial, cedida a Asia principalmente, y la investigación, dominada por EE.UU. Debemos recuperar estas vías para asegurar un flujo económico estable ante la caída de un sector tan relevante como el turístico”, culmina Borja Escrivá.

Caxton College es autor de este contenido, publicado en medios de comunicación como ABC, El Periódico de Aquí y Valencia Plaza.

A group of experts in finance and economics identify problems and practical solutions for the economic crisis caused by the pandemic in Spain.

The reactivation of productivity is one of the most significant concerns of social, economic and political entities, both in Spain and in the rest of the world’s countries that have been so drastically affected by the Covid-19 pandemic. With a more optimistic outlook now that vaccines begin to be a part of our daily lives and contagion is more under control, we may find ourselves at a turning point where we can start the long road to recovery.

One of the possible paths to recovery is through the receipt of funds from Europe, so their management of the situation is key to stimulating Spain’s economy and restructuring the production model. Andrea Antón, a financial analyst with OpenMarket, a multinational firm with an office in London that advises companies such as Amazon or Microsoft, said that ‘a monetary influx doesn’t necessarily imply a successful recovery. It’s essential to establish which changes should have the greatest priority, as well as to designate who is directing these changes. Also to define which investment initiatives are necessary to stimulate the Spanish economy in the long term, because just looking for a solution for 2021 is not enough’. Another perspective was provided by Borja Escrivá, Senior Manager in the regional tax department at PwC España, who said, ‘The political and social environment must be stable and the legal system must not be a risk for investment. The most important thing is for businesses to know what the playing field is like’.

Creating more jobs

Can labour market reform help economic recovery? Juan Manuel Muñoz, investment director at Grupo Atitlan, tried to answer this perpetual question in Spain. ‘The best asset for any government is to be able to turn an unemployed person into an active worker because this has a double effect: cost is eliminated and future income is created. This is why policies that promote employment are essential, offering businesses tax or other incentives to increase employment numbers’.

On the same subject, Borja Escrivá added that one of the main obstacles to resolving these issues is the lack of consensus. ‘It’s useless to reform labour laws if businesses fear that in a few years they could change again’. It seems clear that ‘the current labour model is antiquated and slows down the country’s economic progress. Modernisation of our labour system, so that it is equivalent to other European economies such as Germany or the UK, is essential in order to promote economic growth in Spain. It’s not just about creating new jobs, but also adjusting the quality of them to the current situation’, said Andrea Antón.

Increase in taxes

The public expense that the government has had to take on during the pandemic in order to ease the complicated labour situation means that, in the words of Andrea Antón, ‘Spain’s public debt will result in an increase in taxes, since this is one of the most effective ways a country can raise money and be able to return the EU’s loans’. Borja Escrivá questions the measures that have been proposed up until now because ‘they will have little effect on the public coffers’.

Juan Manuel Muñoz went still further and gave suggestions to resolve the problem. ‘The most important thing is not the debt in itself, but its size in relation to the country’s GDP. There are therefore two options which are not mutually exclusive in order to reduce the debt: increase the GDP or decrease the debt. Regarding the first, measures that have been adopted have allowed us to keep the economy alive (and many other countries have adopted similar measures) to avoid reduction of the GDP in the short or medium term. Regarding the second option, the only alternative is to generate surplus, and this can only happen by reducing spending or increasing income, neither of which is good in the short or medium term’.

Looking forward

All of the experts agreed that the situation caused by the pandemic has resulted in both good and bad decisions that we can all learn from for any future crisis. They also agreed that it’s important to find the right balance between public health and keeping the economy going. On a business level, they share the opinion expressed by Juan Manuel Muñoz to ‘reverse offshoring and return production capacity to the EU and USA’. Borja Escrivá concluded by saying, ‘In Europe we have abandoned industry, which has principally moved to Asia, and research and development, which is dominated by the US. We must recover these sectors in order to ensure a stable economy when a sector as significant as tourism declines’.

Caxton College is the author of this content, which has been published in Spanish media such as ABC, El Periódico de Aquí and Valencia Plaza, and English media such as Valencia International.